12125-02-9/訂單充足 氯化銨居高運行

近期，正逢復合肥廠秋季肥原料建倉，氯化銨價格優勢凸顯，工廠待發訂單量較大，濕銨供應偏緊，限制接單或封單現象普遍。而干銨表現相對平淡，工廠有一定庫存，漲價受阻，多以漲促穩。現江蘇地區干銨出廠在720-730元/噸，濕銨出廠600-640元/噸；湖北濕銨量少且部分自用，出廠650元/噸，干銨出廠710-730元/噸；四川干銨出廠720-750元/噸；河南干銨送到780元/噸，濕銨送到參考680元/噸附近。

目前，聯堿裝置整體開工在8成附近。江蘇某大廠維持低負荷生產，四川地區前期檢修裝置已重啟，陜西及安徽部分工廠負荷較低，其他廠均維持高負荷生產。另外，據了解，江蘇淮南德邦裝置8月份有檢修計劃，時間約15-20天，現封單；陜西興化近期有檢修計劃，停車時間待定；湖北地區工廠月底或下月初有檢修計劃；天津渤化永利裝置輪流檢修中，日產量將縮減至千噸左右；大連大化8月中旬有復產計劃，具體點火日期尚未明確。外加純堿行情較差，不排除部分企業有臨時降低負荷計劃。而開工率的調整對市場走勢仍起決定性作用。

需求方面，下游復合肥廠整體開工在5成上下，且后期仍有提升空間，秋季肥的生產對濕銨需求較多，而濕銨裝置開工低，貨源供應偏緊。反之，干銨裝置負荷較高，而擠壓顆粒工廠需求清淡，對干銨采購量較少，多隨用隨采為主，故價格調漲緩慢，多以漲促穩。除內需之外，出口支撐作用也十分明顯，據海關統計數據顯示，1-5月我國肥料用氯化銨共出口量在34.88萬噸，較去年同期增長11.21%。部分貿易商表示對后市出口行情仍十分看好，分銷國內產能的同時，有利于國內市場價格的穩定。

綜合來看，聯堿工廠待發訂單量大、庫存偏低仍將為市場提供有利支撐，供需緊平衡將貫穿整個7-8月份，加之尿素價格居高，氯化銨低價優勢凸顯，業者對后市多持穩中看漲態度。但受農產品價低、下游采購力度有限等制約，金聯創預測，氯化銨后期上行空間有限，漲幅難超50元/噸。后期仍需關注聯堿裝置運行情況及下游需求面的變化。

一方面聯堿企業開工高達8成，且從企業檢修進度等看，是利好或利空存變數。據了解現江蘇少數氯化銨大廠在低負荷生產，四川某廠檢修至月中，陜西及安徽地區少數企業減產中，其余各廠開工均屬正常亦或是高負荷狀態，據中國化肥網統計截至目前聯堿企業的整體 行業開工率在80.4%。不過月底或下月初天津及華中局部少數氯化銨企業有降負荷檢修或停檢計劃，環保及安全檢查雙重檢查之下，加之純堿行情較差，不排除部分企業也可能會有臨時降低負荷的可能，因而氯化銨企業開工率的調整對市場走勢的影響還需隨時關注。

另一方面需求密度不夠集中。秋季肥市場濕銨需求較多，且濕銨裝置開工又較低，貨源偏緊，相反的，國內干銨裝置負荷偏高，貨源供應較多，而復合肥整體行業開工率僅略升至約45.78%，秋季肥生產進度慢，且因環保檢查，被禁止露天堆放原料；擠壓顆粒氯化銨企業走貨少，需求清淡，對于原料干銨的采購量較少，從需求上來看，隨用隨采的操作較普遍。

不過正在推漲的氯化銨市場的利好也稍明顯。除了內需之外，出口行情對于國內市場的支撐也在顯現，如今年1-5月我國肥料用氯化銨共出口34.88萬噸，去年同期共出口31.37萬噸，今年1-5月氮磷二元肥共出口45.39萬噸，去年同期共出口39.96萬噸，且據部分貿易商表示至今出口行情仍較客觀，因而對國內市場存在支撐；再者是尿素對氯化銨的提振，此次印度招標我國尿素中標數量懸而未決，國內市場繼續發酵，價格高位盤整，如臨沂地區復合肥企業尿素接貨價格在1960-1970元/噸左右，江蘇地區干銨出廠報價在700-750元/噸左右，送至山東地區運費基本在45-80元/噸左右，較尿素有優勢，尿素價格越炒，氯化銨越能“漁翁得利”。

最后綜合來看，單從氯化銨的供應上來看，市場難言利好，但不乏有出口的提振，內需秋季肥方面的少量儲備，加之尿素一定程度的支撐，預計短期內氯化銨趨勢較樂觀，工廠調價之后靜待下游消化接受，市場難免陷入僵持博弈，預計因企業的開工過高推漲幅度或有限。